Die gute Nachricht zuerst: Die Eigenkapitalrenditen deutscher Unternehmen sind in den vergangenen Jahren gestiegen. Das ergaben aktuelle Untersuchungen der KfW. Aber die Folgen der Finanz- und Wirtschaftskrise hinterlässt Spuren: Die Staatsbank rechnet gerade bei mittelständischen Unternehmen in den den nächsten Monaten mit starken Renditeeinbrüchen.
KfWEigenkapitaleinbrüche beim Mittelstand befürchtet
Hohe Eigenkapitalrenditen von 25 Prozent und mehr sind bei deutschen Unternehmen in Zeiten guter Konjunktur keine Seltenheit. So konnten beispielsweise in den Jahren 2006 und 2007 sowohl die börsennotierten großen Unternehmen als auch die mittelständischen Unternehmen in Deutschland im Durchschnitt eine Eigenkapitalrendite von mehr als 25 Prozent erzielen, teilte die KfW mit.
Unter den nicht börsennotierten Mittelständlern konnte 2007 mehr als die Hälfte eine Eigenkapitalrendite oberhalb von 25 Prozent erzielen und dabei auch ihre Eigenkapitalausstattung spürbar verbessern. Dies zeigt eine aktuelle Analyse der KfW Bankengruppe.
Durch die Finanz- und Wirtschaftskrise sind die Eigenkapitalrenditender Unternehmen stark zurückgegangen. So ist die Eigenkapitalrendite der DAX-Unternehmen von durchschnittlich 30,1 Prozent im Jahr 2007 auf 4,4 Prozent im 1. Halbjahr 2009 geschrumpft.
Da sich die Durchschnittsrenditen bei großen und mittleren Unternehmen in der Vergangenheit weitgehend parallel entwickelt haben, ist mit einem ähnlich starken Einbruch im Mittelstand zu rechnen.
Vor allem aber ist die zumeist schwache Eigenkapitalbasis bei kleinen Unternehmen ein wesentlicher Faktor für die hohe Schwankungsbreite bei der Eigenkapitalrendite. Durch eine geringe Eigenkapitalbasis in Relation zur Bilanzsumme wirken sich Veränderungen bei der Gewinnentwicklung besonders stark auf die Eigenkapitalrendite aus.
Besonders in Krisenzeiten ist für Unternehmen ein ausreichendes Eigenkapitalpolster wichtig, resümiert die KfW. Ohne die in der öffentlichen Diskussion so kontrovers diskutierten hohen Eigenkapitalrenditen, die eine Stärkung der Eigenkapitalbasis erst ermöglichen, hätte die Finanz- und Wirtschaftskrise viele Unternehmen, vor allem zahlreiche Mittelständler, noch härter getroffen, als dies ohnehin schon der Fall ist.