Unternehmen können auch in einer Wirtschaftsflaute erfolgreich sein. Wie dies möglich ist, zeigt die Vossloh AG (ISIN DE0007667107). Durch Umschichtungen im Beteiligungssektor ist die Gesellschaft jetzt ein Technologiekonzern im Bereich Verkehrstechnik. Bestehende, weniger ertragreiche Beteiligungen wurden für 312 Millionen Euro verkauft und für 296 Millionen Euro die französische Cogifer-Gruppe, der weltweit zweitgrößte Weichenhersteller, erworben. In diesem Jahr rechnet Firmenchef Burkhard Schuchmann mit einem Gewinn pro Aktie von 3,40 Euro. hm-Rat: Wir sind beim Gewinn nicht ganz so optimistisch und erwarten einen Gewinn von 2,60 Euro pro Aktie. Die Aktie wird damit aber nur mit dem knapp zehnfachen des Ertrages bewertet. Das ist äußerst preiswert, will das Management doch den Umsatz bis zum Jahr 2004 von jetzt 700 Millionen auf zwei Milliarden Euro steigern. Zudem erscheint es realistisch, dass die Nettoumsatzrendite wieder 4 bis 5 Prozent erreicht. Eine ideale Kaufgelegenheit für die Aktie bietet sich bei rund 24 Euro, vorsichtige Investoren warten einen charttechnischen Ausbruch über 27 Euro ab. Die Aktie sollte besser als der Markt abschneiden.
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